第二百零四章 債務刺激消費

  對於夏原吉這麼輕鬆就發現了其中的漏洞，林煜也不覺得奇怪。

  要是發現不了，那他反而還得重新審視一下自己的判斷，看看到底有沒有出錯了。

  林煜沒有再讓二人繼續盲猜，緩緩開口說道：「對，余老你說的沒錯，應該說，這只是這套等價定理存在的其中一個問題。」

  「說得通俗一些，就是國家的徵稅和舉債是否等效，不但要求受益百姓具有利他（就是父傳子）動機，而且還必須保證百姓遺留給後代的財產為正值。」

  于謙聽得雲裡霧裡，雖然他已經很認真在聽了，但不懂就是不懂。

  夏原吉在思索片刻後，搖頭說道：「這是不可能被控制的，就算所有百姓都會遺留給後代財產，但財產是否為正值也不可能完全確定。」

  林煜微微點頭，隨口又舉了個例子。

  「假設有一位父親出身寒門，家裡沒有多少財產，但他的兒子卻努力讀書，考中了進士，得以發家，那這位父親留給兒子的財產，就不可能為正值。因為他的兒子是進士老爺，理論上具有比他更富裕的財產，而這也並不影響這位父親對兒子的利他屬性。」

  這麼通俗易懂的解釋，于謙聽明白了。

  「也就是說，後代比父輩富裕，那這個財產遺留就不會是正值，可這種情況應該不多見吧？而且這有什麼影響嗎？」

  「有，而且很大。」

  夏原吉認真說道：「林先生的意思我大概理清了，應該說除了舉例中的那種情況，作為朝廷舉債受益的一部分百姓，可能也根本沒有遺贈財產的動機，因為有些百姓或許沒有子女，或許也根本不關心財產是否遺留給子女。」

  「因此，當朝廷採用債券來替代徵稅時，有一部分百姓便不會將債券留給後代，讓其用於應付未來稅負的增加。相反，由於償還國債本息所需增加的稅收，可能在持有債券的那人死後才會開徵，所以這些百姓所要承擔的稅負是更低的。」

  「稅負的減少，對於百姓而言，就是手裡有著更多的余錢，也就是財富的增加……」

  「賢侄，若是有了更多的錢，你會想幹什麼？」

  于謙脫口而出：「自然是花錢……」

  話到一半，于謙不說了，因為他明白了。

  林煜的臉色有些古怪，他感覺自己還是有些低估了眼前這個自稱「余老」的傢伙，自己只說了冰山一角，對方就乾脆推導出了全部，光是這份對國家財政的見識，那真是有點東西的。

  「林先生，這有什麼意義呢？」于謙問道。

  于謙本著不懂就問的原則直接就問了，林先生把這套等價定理拿出來，說了半天就只是為了證明，它是錯的。

  那這有什麼用？

  完全沒有意義啊！

  林煜沒有回答。

  夏原吉卻是輕輕搖頭：「怎麼會沒有意義？」

  「按照林先生的這套等價定理，就是說假設能夠成立的話，那會造成什麼結果？」

  又問？

  于謙想了想，認真說道：「朝廷的稅收和發行的大明國債，二者的效果是相等的，也就是稅收等於舉債。」

  「嗯。」

  夏原吉點頭：「所以，它的意義就在於，如果稅收和舉債劃了等號，那朝廷不論是發行債券，用於籌措資金，還是直接增課稅收，用於籌措資金，本質上沒有任何區別。」

  「因為在百姓眼裡，國債將來的本息收入，來自於朝廷對他們增課的稅收，那他們就不會將國債視作自己的財富，而用於市場消費，也就不會變成貨幣流通於市場。」

  夏原吉說著，他之前可是專門通宵了好幾宿，研究林煜提出來的「白銀寶鈔」貨幣霸權。

  所以一聽到與市場、與貨幣有所關聯的東西，他的嗅覺可謂是非常敏銳的。

  簡單思索一下，就摸到了這裡面的關鍵。

  夏原吉接著說道：「林先生所要表達的意思，便是稅收與舉債的等式不能成立，那麼發行大明國債，就是有意義的，它會被百姓視作財富的一部分。」

  「因為大明國債有著5%的利息收入，那他們就不會將國債儲蓄起來，用於應對未來的稅負，而是直接拿來花了……也就是消費。」

  「換個簡單點的說法，就是朝廷發行國債，會讓百姓覺得自己有錢，從而刺激百姓在市場上花錢。」

  「當市場流通的貨幣變多，那跟著的商稅、車船稅等等雜稅，也會隨之增加，從而讓國家整體的財政稅收帶動增長。」

  解釋得這麼清晰，于謙就算再不懂經濟學，這時也該聽懂了。

  不僅聽懂了，還滿臉都是詫異。

  讓朝廷負債，還能這麼玩的？

  別說是于謙了，就連本來竭力勸阻林煜，朝廷是不可能負債的夏原吉，此刻也有些自我懷疑。

  畢竟，這國家負債的好處，都是他在給于謙解釋。

  安靜聽完夏原吉的解讀，林煜笑了笑，繼續說道。

  「你的理解差不太多。」

  「接下來我們再說說為何等價定理不成立的第二方面原因——數額相同。」

  「要說這條，就得提一嘴邊際消費傾向。」

  「什麼是邊際消費傾向？很簡單，它是消費增減量與可支配收入增減量的比值，也就是每增加或減少一文錢的可支配收入時，消費者的消費變動情況。」

  嗯，懂了。

  就是錢多錢少的情況下，百姓是否會花錢的問題唄！

  一句話表達：窮則獨善其身，富則妻妾成群（有錢嫖，沒錢導）。

  見兩人都理解了。

  林煜這才接著說道：「要支撐等價定理的假設，得國家對每個百姓減少稅負的數額必須相同，並且每個百姓的邊際消費傾向也沒有差異。但實際上這是不可能的，因為朝廷用於一次性總付的人頭稅很難長期維持，通常的情況就是國家的財政狀況不斷惡化（被包稅制搞了），到最後一分稅糧都收不上來。」

  「而且，對每個百姓來說，稅收減少的數額不可能相同，並且百姓之間的邊際消費傾向也是存在差異，不可能完全不變的……」

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