第二百零五章 等價不等價

  「為了方便說明，我們依舊先舉個例子，假定朝廷減稅政策的受益百姓為百姓總人口的一半，受益百姓當期的稅負減少200文寶鈔。由於朝廷的財政支出規模要保持不變，因此，減稅而引起的收入減少，朝廷將通過向所有百姓發行100文寶鈔的債券來籌措資金。其餘的債券本息，還是與前面的保持不變。」

  林煜對剛才舉的等價式例，稍作了些修正改動，緩緩開口說道。

  「因為大明國債的持有百姓，與作為稅負承擔對象的百姓，二者範圍的不一致性，以及同為國債持有人、稅負承擔人，其國債持有比例與稅負承擔比例的不一致性，就會使得社會資源從稅負不變的百姓轉移到了稅負減少的百姓手中。」

  「等等……」

  于謙才跟上了節奏，這時再度聽得兩眼發昏，饒是以他聽課的時長也不算短了，現在也還是有些被繞暈了。

  「林先生，這是什麼意思？可否說得再明白些！」

  林煜聞言微微點頭，于謙會聽不懂也在意料之內，隨即認真解釋道。

  「簡單舉個例子，在大明某地有兩名土財主，分別叫張三和李四，其中張三更為富有，李四不如張三富有。」

  「那麼，按照假設中的條件，因為朝廷發行國債的第二年，所有人都要多交5文錢的稅收，而李四第一年，購買了100文寶鈔的國債，第二年把它賣了出去，多賺了5文錢的利息收入，正好跟第二年的5文錢稅收抵消，那對李四這個財主來說，他的錢是不是算回來了？」

  「而張三因為比李四更富有，所以他在第一年購買國債時，因為減稅政策，並沒有隻買100文寶鈔，而是買了200文寶鈔，那麼第二年張三也賣了寶鈔，得了10文錢的利息收入，5文作為稅收抵消，那張三是不是相比李四賺了5文錢？」

  這個例子太過直白，本來有些懵逼的于謙，瞬間一點就透。

  簡單來說，所有的前提條件，實際都沒有變化。

  只是張三比李四更有錢，所以李四在減稅前提下，選擇買了100文的寶鈔，在5%的本息下，他第二年獲得105文錢的收入，但因為朝廷要維持收支平衡，所以稅收也要105文錢，那李四一分沒賺。

  可張三因為買了200文寶鈔，按照5%的利息他能得到210文錢，而去掉朝廷收的105文錢稅收，還有買國債的錢，那張三就是實實在在賺了5文錢。

  「所以，我才說這樣造成的結果，便是減稅的受益人將會增加當期的消費，受損人將會減少當期的消費。」

  「而消費結構的這一改變，是否會對總需求產生影響，取決於受益人和受損人之間邊際消費傾向的對比。」

  「如果二者相等，不會影響社會總需求。」

  「如果二者不等，前者大於後者，社會總需求會增加。而當前者小於後者，則社會總需求便會減少。」

  正是消費者之間的邊際消費傾向存在差異，才使李嘉圖等價定理無法成立。

  林煜說完，于謙和夏原吉都是若有所悟地點了點頭。

  夏原吉終於理解，這套不能成立，而又前後矛盾的等價定理，存在的意義到底為何了。

  說白了，就是國家沒錢了，便發行債券來向未來借錢。

  但實際操作起來，就會因為各種現實情況，對債務和稅負造成不同的影響與變化。

  其中，良性操作的變化，就是國家的債務增加，從而刺激百姓花錢，並帶動貨幣市場的流通運轉，進而提高總體的資產稅收。

  總結，負債越多，財富越多，稅收越多。

  而且，這還不是胡扯，在現實中有著實際案例可循。

  沒錯，就是美國國債。

  美國的國債上限，接近人均GDP的兩倍。

  在如此的財政高壓下，帶來的就是美國經濟穩居世界第一，美元享有貨幣霸權。

  說得再簡單些，就是國債發行的前提，在於國家會跟著同步減稅。

  發多少，那國家減稅多少。

  如此，債券和稅收就能在當年達到收支平衡，國家理論上不會虧損。

  對百姓而言，債券有利息，那就意味著手裡有了更多的錢，只不過這筆錢要來年才能兌現。

  百姓手裡有錢了，那自然就不會再束手束腳地去搞儲蓄，而是更多地放到市場花錢消費。

  再說得通俗一點，就是你花錢買了基金，每天都有幾塊錢的淨賺收入，那你是不是就會想著每天早上，多給自己的早餐加一根香腸和兩個雞蛋？

  而這筆買了基金（國債）的錢，又會被第三方（國家）拿去進行各種投資（搞基建、礦產、冶煉等產業創收）。

  只要最終還錢的時候，稅收大於債務利息，那就是有的賺。

  用未來的債務換取發展，發展帶來現在的財富，從而去對沖未來的債務，達成收支平衡。

  關鍵在於用債務換發展。

  林煜尚處於農業時期的大明，提出這套金融債務理論，唯一的目的就是，促進大明的對外殖民掠奪和工業化擴張。

  把這套金融債務理論，生硬的直接套到大明身上，那大明就算再強，也會在債務到期的時候，如同泡沫爆炸一樣，整個國家劇烈地「炸開」。

  嗯，說的就是小鬼子的「泡沫經濟」時代。

  沒有足夠的外部實體經濟作為支撐，利用債務透支換來的虛假財富，一旦這個增殖大於實體財富，就會如同泡沫一樣迅速崩壞解體。

  所以，林煜才先推白銀寶鈔，再推化肥農業，然後是殖民擴張、攤賦入畝、官紳一體納糧，以及工業革命。

  大明如今沒有經歷土木堡，永樂皇帝也才剛剛駕崩，正是國庫最虛，但也是國力最為巔峰的時代。

  通過殖民掠奪、貨幣入侵、海洋戰略、對內土地改革，還有工業革命加化肥兩手並進，完全可以把國債帶來的「經濟泡沫」給頂住。

  「經濟泡沫」帶來的虛假財富增殖，將通過對外擴張和霸權吸血，使其不斷地轉化為實體財富增殖，而債務則將全部均勻地稀釋給世界。

  真正的全世界來為大明一國的繁榮買單！

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